佛系投資小幫手:指數和指數基金
深交所投教 2020-05-13
 

  問:什么是指數?
  答:要理解指數基金,先得明白什么是指數。通俗地說,證券市場上有很多證券,不同證券的價格隨時都在變動,而指數就是一種能夠及時反映市場整體漲跌的參照指標。舉個例子,我們經常說的滬深300指數,就反映了深滬兩市流動性強、規模大的300只代表性股票的股價綜合變動情況。
  每個指數都會選取一定數量的證券作為其成份證券,并按一定的加權方式賦予每只證券一定的權重。例如,對市值加權指數來說,市值越大的成分證券權重越高,該證券漲跌對指數的影響也越大。
  從代表性來看,指數可以分為寬基指數和窄基指數。寬基指數是指覆蓋股票面廣泛,具有相當代表性的指數,像滬深300、中證500就屬于寬基指數。按照美國市場相關標準,寬基指數一般需要達到幾個條件:第一,含10只或更多只股票;第二,單個成份股權重不超過30%;第三,權重最大的5只股票累計權重不超過指數60%;第四,成份股平均日交易額超過5000萬美元。與寬基指數相對應的窄基指數,是除了寬基指數以外的風格指數、行業指數、主題指數等,相比寬基指數的行業多、股票多,窄基指數往往追蹤單一行業和主題,目標更為集中。

  問:什么是指數基金?
  答:指數基金,是以特定指數(如滬深300指數、標普500指數等)為標的指數,并以該指數的成份證券為投資對象,通過購買該指數的全部或部分成份證券構建投資組合,以追蹤該指數表現的基金產品。指數基金一般以緊密跟蹤標的指數、跟蹤誤差最小化為投資目標,旨在使投資組合的變動趨勢接近于標的指數,以取得與標的指數大致相同的收益率。
  指數基金具有費率成本低、投資風險分散、運作透明度高、運作過程中受投資經理主觀因素影響較小等特點。近些年指數基金不斷發展壯大,產品類型可以覆蓋境內外市場和多項大類資產,已成為資產配置工具的重要選擇。

  問:指數基金如何分類?
  答:指數基金按復制追蹤標的指數的方式可以分為完全復制型指數基金和增強型指數基金。完全復制指數基金力求按照基準指數中的證券成分和權重進行配置,以最大限度地減小跟蹤誤差為目標。增強型指數基金則在將大部分資產按照基準指數權重配置的基礎上,也用一部分資產進行積極的投資。其目標為在緊密跟蹤基準指數的同時獲得高于基準指數的收益。
  指數基金按交易機制劃分又可以分為封閉式指數基金、開放式指數基金、指數型ETF、指數型LOF等。其中,指數型ETF可以在二級市場交易,也可以申購、贖回,但申購、贖回必須采用組合證券的形式;而指數型LOF既可以在二級市場交易,也可以申購、贖回,但采用現金申贖的形式。
  指數基金按追蹤的目標指數,可分為寬基指數基金和窄基指數基金,窄基指數基金又可分為行業指數基金、主體指數基金等。

  問:A股常見的寬基指數有哪些?
  答:滬深300指數:滬深300指數以規模和流動性作為選樣的兩個根本標準,以大盤股為主,兼顧深滬兩市上市公司整體表現。
  中小企業板指數:從深交所中小企業板上市交易的A股中選取的,具有代表性的股票,選樣指標為一段時期(一般為前六個月)平均流通市值的比重和平均成交金額的比重。
  創業板指數:深交所于2010年6月1日起正式編制和發布創業板指數,由最具代表性的100家創業板上市企業股票組成。
  中證500指數:排除滬深300的300家公司,再排除最近一年日均總市值排名前300名的企業,在剩下的公司中,選擇日均總市值排名前500名的企業,主要反映中等規模上市公司表現。
  中證800:成份股由中證500和滬深300成份股一起構成,綜合反映深滬證券市場內大中小市值公司的整體狀況。
  中證1000指數:選擇中證800指數樣本股之外規模偏小且流動性好的1000只股票組成,與滬深300和中證500指數形成互補。中證1000指數成份股的平均市值及市值中位數較中小板指、創業板指、中證500指數相比都更小,更能綜合反映深滬證券市場內小市值公司的整體狀況。
  深證100指數:中國證券市場第一只定位投資功能和代表多層次市場體系的指數,包含了深交所市場A股流通市值最大、成交最活躍的100只成份股,代表了深交所A股市場的核心優質資產。
  上證50指數:挑選上交所證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50 只股票組成樣本股,綜合反映上交所證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體狀況。

  問:境外市場主流指數有哪些?
  答:除了了解A股最主要的寬基指數,我們也簡要介紹下香港和歐美市場的主要指數。
  恒生指數是香港最早的股票市場指數之一,量度并反映市值最大及成交最活躍的香港上市公司表現。恒生國企指數由香港市場上市的規模較大的中國企業組成,目前是100家。標普500由在美國上市的最有代表性的500家股票組成,是美國優秀的上市公司的代表;納斯達克100由美國納斯達克上市的100家股票組成,是美國科技股的代表。倫敦金融時報100指數(或稱富時100指數),由在倫敦證券交易所上市的一百家最大市值公司股票組成,該指數是英國經濟的晴雨表,也是歐洲最重要的股票指數之一。德國DAX指數是德國市場30家藍籌股組成的指數,是德國最優秀企業的代表。德國DAX指數是全歐洲與英國倫敦金融時報指數齊名的重要證券指數。

 
 
 
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